FRBが金利政策を変えるとき、ドル円やユーロドルばかりを見ていませんか。
実は、政策金利の転換点で最初に動き出すのは、もっと別の通貨です。コモディティ通貨——豪ドル、ニュージーランドドル、カナダドル。FF金利がゼロに張り付いていたところから動き始めるとき、コモディティ通貨に変化のサインが出ます。
なぜか。金利がそれ以上下がらない局面では、お金は実物資産（コモディティ）に流れる。それを反映してCRB指数が上昇する。コモディティ通貨はその影響を真っ先に受けます。
つまり、FF金利が動き始めたら、コモディティ通貨も動き始める。これは過去何度も繰り返されてきた構造です。
この動画では、ニュージーランドドルを例に、FF金利・CRB指数・取組高・ネットポジションの4つを重ねて、変化の起点を読み解く方法を解説しています。
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⚠ この動画は2022年3月の収録です。当時の市場環境は現在と異なりますが、「FF金利の転換点でコモディティ通貨が反応する」という構造は、現在も繰り返されています。
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00:00 FF金利政策とコモディティ通貨
00:30 取組高6万5000枚の意味
01:20 なぜニュージーランドドルなのか
01:55 FF金利ゼロ張り付きとCRB指数の関係
02:33 ニュージーランドドルの「切り替わり」特性
03:36 取組高3万枚への戻りで何が見えるか
04:23 メタルからゴールドへの資金シフト
05:30 4つの要素を重ねて変化の起点を読む
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このチャンネルでは、ゴールド・原油・為替・ビットコインの市場構造を、
水面下の力学から読み解く視点をお伝えしています。

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